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財務管理基礎 試 卷（作業(yè)考核 線下） A 卷（共 頁）
總分 題號 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十
得分
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一、單項選擇題（每題1分，共15分）
1、影響企業(yè)價值的兩個基本因素是（ ）。
A 時間和利潤 B 利潤和成本
C 風險和預期稅后利潤 D風險和投資報酬率
2、比較不同方案的風險程度應用的指標是（ ）。
A 期望值 B 平方差 C 標準差 D 標準離差率
3、以下投資項目中，風險最大的是（ ）。
A 國庫券 B 銀行存款 C 股票 D 公司債券
4、下列說法中，正確的說法是（ ）。
A 資本成本是指企業(yè)使用資金而付出的代價
B 溢價發(fā)行債券的資本成本必然大于票面利率
C 加權平均資本成本可以按個別資本成本的賬面價值計算其占總資本的比重
D 財務杠桿的意義在于能判斷出銷售變動對每股收益的影響
5、企業(yè)財務人員在進行追加籌資決策時，所使用的資本成本是（ ）。
A 個別資本成本 B 加權平均資本成本
C 邊際資本成本 D 所有者權益資本成本
6、某企業(yè)擬發(fā)行5年期、面值1000元、利率為10%的債券，債券發(fā)行時市場利率為8%，則企業(yè)債券的發(fā)行價格應為（ ）。
A 924元 B 1212元 C 900元 D 1000元
7、將每年發(fā)放的每股股利固定在某一特定水平上，并在較長時期內不變，只有公司認為未來盈余顯著增長時才將股利維持到一更高的水平，從而提高股利發(fā)放額，這種股利政策是（ ）。
A 剩余股利政策 B 穩(wěn)定增長的股利政策
C 固定股利政策 D 低股利加額外股利政策
8、與現(xiàn)金股利十分相似的是（ ）。
A 股票股利 B 股票回購 C 股票分割 D 股票出售
9、企業(yè)采取寬松的營運資本持有政策，產(chǎn)生的結果是（ ）。
A收益性較高，風險較大 B收益性較低，風險較小
C資本流動性較高，風險較高 D收益性較高，資金流動性較高
10、在一定時期現(xiàn)金總需求量一定的情況下，同現(xiàn)金持有余額成反比的是（ ）。
A 機會成本 B 管理成本 C 轉換成本 D 短缺成本
11、如果單價為10元，單位變動成本為5元，固定成本總額為40000元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則此時的銷售量是（ ）件。
A 50 B 100 C 8000 D 80000
12、將金融市場劃分為長期市場和短期市場的劃分標準是（ ）。
A 交易的期限 B 交易的對象 C 交易性質 D 交割方式
13、只有在公司獲利超過利息時方向持券人支付利息的債券，指的是（ ）。
A附屬信用債券 B收益公司債券
C 可轉換公司債券 D 非參加公司債券
14、下列比率中不屬于償債能力比率的是（ ）。
A 流動比率 B 股東權益比率 C 資產(chǎn)負債率 D 市盈率
15、有權領取股利的股東資格登記截止日期是指（ ）。
A 股利宣告日 B 股權登記日 C 除息日 D 股利支付日
二、填空題（每空1分，共10分）
1、財務管理的三個基本問題體現(xiàn)在（ ）上。
2、投資組合的收益率為組合中各單項資產(chǎn)預期收益率的（ ）。
3、等量資本投資，當兩種股票完全正相關時，把這兩種股票合理地組合在一起（ ）風險。
4、各種資本成本的計算需考慮籌資費用率的是債券成本、銀行借款成本、（ ）與（ ）。
5、財務杠桿系數(shù)表明息稅前利潤增長所引起的（ ）的增長幅度。
6、按照投資組合形式，企業(yè)組織形式可分為獨資企業(yè)、（ ）與（ ）。
7、可以采用的股利支付方式有現(xiàn)金股利、（ ）、（ ）與股票股利 。
三、判斷題（每題1分，共10分）
1、營運資金持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風險。（ ）
2、資本成本包括籌資費用和占用費用兩部分，其中籌資費用是資本成本的主要內容。（ ）
3、與普通股相比，優(yōu)先股的優(yōu)先權主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利和優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)上。（ ）
4、權益資金不需要歸還，籌資的風險小，籌資的成本低。（ ）
當風險系數(shù)等于0時，表明投資無風險，期望收益率等于市場平均收益率。（ ）
6、進行股票分割，分割比例為1：2，則流通股數(shù)增加了2倍，股東權益總額也將增加2倍。（ ）
7、在編制現(xiàn)金預算時，本期收到的現(xiàn)金既包括本期銷售收入的收現(xiàn)部分，也包括前期銷售本期收現(xiàn)的部分。（ ）
8、在股利無關論中通常認為，投資者對現(xiàn)金股利和資本利得并無偏好。（ ）
9、由于財務杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，每股收益會下降得更快。（ ）
10、經(jīng)營風險任何企業(yè)都存在，而財務風險只有擁有借入資金的企業(yè)才存在。（ ）
四、簡答題（5分）
試述普通股股票籌資的利弊。
五、計算分析題（共60分）
1、某企業(yè)現(xiàn)準備投資于A股票，已知A股票去年支付的股利為2元/每股，經(jīng)過分析甲公司的股利預期在將來各年將以8%的成長率增長。當時，A公司股票的市價為35元，股票市場平均必要收益率為12%，國庫券的利率為6%，A股票的貝他系數(shù)為2。試通過計算說明該企業(yè)股票價格是否處于均衡狀態(tài)？為什么？如果不處于均衡狀態(tài)，將會發(fā)生什么變化？（10分）
2、華特公司現(xiàn)有普通股100000股，無長期負債。因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司另需籌集資金25萬元。有兩個方案可供選擇：方案A為發(fā)行新股10000股，每股面值10元，市價25元；方案B為發(fā)行利率為8%的公司債250000元。設所得稅率為50%。
要求：
（1）計算每股收益無差別點。
（2）若公司預計再籌資后息稅前利潤將達到100000元，公司應選擇哪一方案籌資？（12分）
3、某公司2014年發(fā)放股利共600萬元，2014年稅后盈余1800萬元。2015年預期盈余2000萬元，而投資總額為1500萬元。公司的目標資本結構為債務資本占40%，權益資本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，請分別計算2015年的股利：
（1）公司采用穩(wěn)定增長的股利支付政策；
（2）采用固定的股利支付政策；
（3）采用剩余股利政策（投資1500萬元中的40%以負債融資）；
（4）2015年投資的50%以保留盈余投資，50%用負債，未投資的盈余用于發(fā)放股利。（12分）
4、公司目前年度銷售額（全部是賒銷）為800000元，平均收現(xiàn)期為60天，年壞帳損失為24000元，公司的機會成本為20%。假定該公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，其變動成本為銷售收入的75%。公司正考慮延長信用期限，這會使原來客戶改變付款習慣，利用更為寬松的信用期。同時會吸引新的客戶，從而使年度賒銷銷售額增加100000元，相應的壞帳損失為6000元（假定原有客戶的壞帳損失保持不變），平均收現(xiàn)期從60天增為90天。請問公司應否延長信用期限? （14分）
5、某企業(yè)目標資本結構如下：長期負債：25% 優(yōu)先股：15% 普通股：60%
公司目前權益資本由普通股和留存收益組成，所得稅率34%，上一年普通股股利為每股3元，以后按9%的固定率增長。上述條件也適用于新發(fā)行的債券。預計公司籌資后第一年稅前收益35萬元。公司新籌集的資本有關資料如下：
（1） 普通股按每股50元價格發(fā)行，籌資費用率10%；
（2） 優(yōu)先股每股110元，股利每股11元，籌資費用率5%，共1500股；（3）按12%的利率向銀行借入長期借款。
請按目標資本結構確定新籌資資本的加權平均成本。（12分）
